微乐辅助ai黑科技系统规律教程开挂技巧
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卓创资讯分析师 张国梁
[导语]马年春节过后,纺织服装行业逐步复工,乙二醇作为聚酯产业链的核心原料之一,其市场表现与下游复工节奏深度绑定。春节前后,受长假下游停工带来的季节性因素影响,乙二醇市场经历了阶段性明显累库,现货价格承压运行;春节后下游聚酯及终端逐步复工,叠加乙二醇检修规模提升,市场供需结构呈现边际改善态势,远期预期相对乐观。但值得注意的是,当前终端织造、印染、服装家纺等环节尚未完全恢复至节前水平,需求回升的持续性仍需进一步验证,短期市场仍处于多空博弈阶段。
春节长假前后,乙二醇市场迎来季节性累库周期,现货市场压力持续攀升。聚酯产业链作为典型的季节性行业,春节期间终端织造、服装工厂普遍进入停车放假状态,聚酯需求端陷入停滞,此阶段聚酯工厂出现较为集中的减产、检修,乙二醇需求趋势性下滑。而乙二醇生产企业并未同步大规模减产,同时受春节期间物流运输受限影响,油制乙二醇工厂存在较为集中的由环氧乙烷切换至乙二醇的操作,带动春节假期乙二醇开工小幅度提升,供应端保持相对高位。
春节假期前乙二醇港口库存持续累库,截至2月12日,华东乙二醇港口库存提升至79.05万吨,较2025年底增加19万吨。与此同时,在2025年12月至2026年1月,宁夏畅亿20万吨/年装置、巴斯夫湛江83万吨/年装置顺利投产带来较为集中的供应增量。叠加春节期间物流停滞导致库存疏港放缓,累库压力持续放大,直接压制了乙二醇现货价格走势。节前最后一周,贸易商多离场观望,整体成交缩量明显,累库带来的现货压力成为短期内市场的主要矛盾,乙二醇现货市场价格进一步下探至3585元/吨附近的低位水平。
春节假期期间,部分到船时间推迟,实际到港量相对偏少,但假期港口发货处于低位,截至2月26日,华东乙二醇港口库存仍提升至86.15万吨,较2月12日提升7.10万吨。同时假期期间乙二醇工厂转产增产带来的短期供应增量叠加,乙二醇现货近端供应压力仍然较强。
春节后随着下游各环节逐步复工复产,乙二醇需求呈现回升态势,同时3月多套乙二醇装置计划检修,供应端减量空间扩大,供需结构开始出现边际改善。从下游聚酯环节来看,春节后聚酯工厂检修装置陆续重启,开工率开始缓慢回升,对乙二醇的刚需采购量逐步释放。截至2月27日,聚酯行业开工率回升至77.41%,较春节假期期间最低点提升1.50个百分点。
与此同时,在3月乙二醇检修计划逐步落地后,供应端压力将得到缓解。3月古雷石化、榆林化学、新疆中昆等装置计划检修,同时目前盛虹、卫星停车装置尚未重启,3月开始乙二醇供应端仍有较明显的减量,与下游需求回升形成较明显的剪刀差,推动乙二醇供需格局逐步改善。进入二季度后,乙二醇检修规模继续扩大,且在纺织服装旺季支撑下,乙二醇去库幅度将进一步提升。从目前乙二醇静态的供需平衡表来看,未来乙二醇市场价格反弹空间仍然值得期待。
然而需要重点关注的一点是,尽管乙二醇远期供需结构预期向好,但目前对于后期乙二醇去库预期的判断,一方面基于乙二醇检修计划的充分兑现,另一方面是基于春节后下游旺季到来需求的高速回升。由于当下企业生产一线员工返岗尚在进行中,织造、印染、纺织服装等环节复工进度较往年比相对缓慢,后续下游需求恢复情况仍需进一步观察。
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